在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势(shì)的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流(l切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天iú)中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计(jì)将高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行(xíng)业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存货占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(s切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天hì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(zài)一份研(yán)报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量(liàng)大于(yú)供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需(xū)求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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